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2014年法规解读:新《国九条》新在哪里?
发布时间:2014-11-22 02:00 浏览次数:
解读要点
首先题目不一样,老的《国九条》题目是“推进资本市场改革开放和稳定发展”,新《国九条》是“促进资本市场健康发展”,可见后者对目前的资本市场架构和方向是认同的,只是资本市场目前存在一些问题,需要一些措施使其更加健康。
在总体要求中,明确要求资本市场发展要“促进实体经济发展,激发市场创新活力。推动混合所有制经济发展,促进资本形成和股权转让”,核心是通过资本流动带动经济发展。
任务更加明确。新《国九条》明确“建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场,规范发展债券市场,拓展
期货市场
,场内场外和公募私募协调发展”,可见三个市场的发展核心和思路是不一样的,《新国九条》重点突出、思路清晰。
对于债券市场,第一次提出了债券信用
保险
,而且明确了债券承销的主体是商业
银行
、证券经营机构、保险资产管理机构等,另外,把推进资产证券化也纳入发展目标。
关于期货市场,明确要求“允许符合条件的机构投资者以对冲风险为目的使用
期货
衍生品工具,清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制。”,丰富了期货市场的参与主体。
关于期货市场,还要求”逐步丰富
股指期货
、股指期权和股票期权品种。逐步发展国债期货”。为接下来的期权市场发展奠定了基础。股指期权和股票期权是今年资本市场的一件大事。
放宽业务准入。实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度,研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌,支持符合条件的其他
金融
机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照。未来牌照将不是门槛,市场竞争肯定加大,但交叉持牌短期还不会出台。
支持各类资金入市,鼓励投资机构发展。促进形成若干具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的
现代投资
银行。以投资银行代替券商,也算是与华尔街接轨。将发展私募投资基金和大力发展证券投资基金一起要求,也算是未来市场参与主体丰富的重要举措。
鼓励境内证券期货经营机构实施“走出去”战略,稳步探索B股市场改革。在对外开放的同时,鼓励机构走出去,同时要求解决市场遗留问题,因此B股市场存在明确的改革机会。
推进《证券法》修订和《期货法》出台,对市场监管和投资者保护提出了一系列措施。要求“完善民事赔偿法律制度,健全操纵市场等犯罪认定标准。”市场化发展的资本市场,没有严格的法律法规,是难以有保障的。
利在长远,短期对市场影响一般,但长期看,如果各项内容能够逐步落实,5年内必有一轮大牛市。我们认为:
中国资本
市场的问题核心还是经济本身的问题制约比较多,但实体经济和资本市场是相互相成的,在实体经济存在问题的时候,只有资本市场充分活跃与发展,产能解决实体经济运行过程中的许多问题。特别是中国经济的目前改革和转型,没有资本市场的配合是难以完成的。
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